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券商自营业务收入首超承销 盈利模式生变

2012-11-7 10:32:36 经济导报 佚名 【字体:

  经济导报首席记者 刘翔

  券商日子愈发艰难。5日,中国证券业协会最新披露的统计数据显示,114家券商前3季度累计实现净利润263.42亿元,其中27家公司出现亏损。

  亏损券商阵营正逐渐扩大。19家上市券商前3季度合计净利润145亿元,同比跌幅近7%,超半数券商净利润出现下滑。

  值得注意的是,在大盘和IPO业务持续疲软的背景下,一系列数据也凸显出券商业务正发生变化:证券行业靠天吃饭的窘境有了明显改变,自营业务异军突起,占比首次超越承销收入,成为今年券商业绩增长的利器。

  而过去深受股市景气度影响的经纪业务,在券商的收入占比大幅下降,从高峰时超过六成降到现在普遍的三成左右。

  经纪投行业务掣肘

  弱市之下,亏损券商逐渐增多。

  经济导报记者注意到,按照中国证券业协会相关数据,亏损券商比例由去年底的11%上升至今年上半年的21%,三季报时则继续增加了3个百分点。

  “经纪业务、投资银行业务收入的显著下降,是券商三季度整体净利润下滑的主要因素。”海通证券最近的一份研报指出。

  统计显示,114家券商前3季度实现营业收入955.77亿元。其中,证券买卖收入依然为主要收入。

  前3季度,券商代理买卖证券业务净收入388.95亿元,证券承销与保荐业务净收入129.35亿元,财务顾问业务净收入16.84亿元,投资咨询业务净收入6.08亿元,受托客户资产管理业务净收入16.81亿元,证券投资收益(含公允价值变动)214.37亿元,融资融券业务净收入36.44亿元。

  值得注意的是,中小型券商的表现好于大型券商。

  以上市券商为例,前3季度中有9家券商净利润大幅度增加。其中,业绩增长最快的是方正证券[微博](601901),净利润为1.59亿元,同比增长392%。亚军东北证券(000686)扭亏为盈,实现了1.43亿元的业绩,一雪去年以来巨亏之耻(去年同期为亏损1804.59万元)。

  相比之下,传统大型券商表现则出现了两级分化。在净利润缩水的10家上市券商中,海通证券(600837)、中信证券(600030)、光大证券(601788)、招商证券[微博](600999)等大型券商位列其中。

  自营业务快速增长

  值得欣慰的是,券商三季报的部分数据也透露出部分向好势头。

  导报记者注意到,尽管利润整体下滑,但净利润下滑幅度较中报时已缩窄;经纪业务占比进一步下滑,佣金率基本企稳;股票承销量下滑,但债券承销增长显著。

  券商业绩中,最大的变化为自营业务的“救赎”,其逆市增长抵消了主营收入下滑带来的影响。

  以上市券商为例,前3季度上市券商合计实现自营收入108亿元,是去年同期的4.6倍。

  同时,自营所占券商业务比重也越来越高。前3季度,上市券商平均收入结构中,经纪、承销、自营、资管分别为35%、12%、23%、3%,自营收入占比超过了承销收入。

  “之所以能在弱市中,券商的自营投资获得成功,在于大部分券商的投资精力转向了债券等固定收益的投资。”6日,昆吾九鼎一名投资经理接受导报记者采访时表示,“券商自营业务进一步提升值得看好。”

  直投业务迎利好

  除自营业务外,近期针对券商的政策利好还有许多。

  本月2日中国证券业协会发布实施的《证券公司直接投资业务规范》规定,直投基金的合格投资者必须是具备充分的风险识别、判断和承受能力,且认购金额不低于1000万元的法人机构,或专业从事股权投资或基金投资业务的有限合伙企业。

  “‘专业从事股权投资或基金投资业务的有限合伙企业’被纳入募集对象,可以在一定程度上缓解资金募集的难题。”6日,国际财务管理师协会山东中心主任王陈表示,这将为直投子公司提供更充足的资金,从而赢得更多投资机会和可持续发展空间。

  同时,券商直投业务不再局限于以IPO为主的投资模式。《规范》允许直投公司可以设立各种类型的直投基金,并将直投基金的事先审批变为事后备案。此外,还允许直投行业进行适度的负债和担保,并可进行股权投资有关的债权投资以及基金投资,拓展了券商的业务范围。

关键词:自营 营业 业务 收入 承销 盈利 模式 生变
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